Капитализация Microsoft сократилась на 10%

29 января акции Microsoft упали на 10%, что стало самым серьезным падением за почти три года. Капитализация компании снизилась с $3.58 трлн до $3.22 трлн. Это вторые по масштабам потери в истории американского фондового рынка, уступающие только событиям «шока DeepSeek» в январе 2025 года, когда Nvidia потеряла $589 млрд.

Хотя квартальный отчет компании оказался лучше прогнозов — выручка составила $81.3 млрд (+17% по сравнению с прошлым годом) и прибыль на акцию достигла $4.14 (+24%), инвесторов насторожило замедление роста Azure до 39% с предыдущих 40%. К тому же капиталовложения выросли на 66%, достигнув рекорда в $37.5 млрд за квартал, а прогноз операционной маржи на следующий квартал составил 45.1%, что ниже ожиданий.

Сигналом для распродажи стало сообщение о структуре бэклога — 45% из $625 млрд будущей выручки зависит от одного клиента, OpenAI. Инвесторы увидели в этом риск, учитывая нестабильность стартапа. В контексте конкуренции Meta* (запрещена в РФ) объявила о 24% росте выручки благодаря AI-рекламе, добавив $176 млрд к капитализации. Рынок вознаградил тех, кто демонстрирует возврат инвестиций в AI, и наказал тех, кто продолжает тратить.

Вопрос-ответ

Почему акции Microsoft упали, несмотря на хороший квартальный отчет?

Несмотря на то, что выручка и прибыль превысили прогнозы, инвесторов обеспокоили другие факторы: небольшое замедление роста облачного сервиса Azure, резкое увеличение капитальных затрат, прогноз по марже ниже ожиданий и, главное, высокая зависимость от одного крупного клиента — OpenAI.

Какую роль в падении акций сыграла компания OpenAI?

Сигналом к распродаже стало известие, что 45% из $625 млрд будущей выручки Microsoft зависит от OpenAI. Инвесторы сочли такую высокую концентрацию на одном клиенте, который является стартапом, слишком большим риском.

Что именно в финансовых показателях насторожило рынок?

Инвесторов встревожили три момента: рост Azure замедлился до 39% (с 40% ранее), капиталовложения выросли на 66% до рекордных $37.5 млрд за квартал, а прогноз операционной маржи на следующий квартал (45.1%) оказался ниже ожиданий аналитиков.